Новости

Рискованный фонд

В среду ЕС представят инвестиционный фонд, который должен поддержать европейскую экономику. Впрочем, вряд ли этого будет достаточно для спасения ситуации в еврозоне, а риски налогоплательщиков увеличатся.

В среду в Европейском парламенте в Страсбурге Жан-Клод Юнкер представит новый Европейский фонд стратегических инвестиций EFSI. Он является частью инвестиционной программы Евросоюза Invest in Europe, сообщила пресс-служба Еврокомиссии. Программа предусматривает своеобразное софинансирование властей ЕС и частного бизнеса инфраструктурных и инвестиционных проектов в регионе.

Инвестплан предполагает 315 млрд евро частных и государственных инвестиций в экономику региона в течение ближайших трех лет. Из 315 млрд евро 240 млрд будут направлены на стратегические инвестиции, а 75 млрд предназначены для малых и средних предприятий региона. Капитал же собственно EFSI на ближайшие три года составит 21 млрд евро, в том числе 5 млрд от Европейского инвестиционного банка (EIB), а  16 млрд в форме госгарантий внесет Еврокомиссия из европейского бюджета. 

Как заявляют в ЕК, фонд сможет, в том числе, входить в капитал компаний, покупать проектные облигации, предоставлять займы и гарантии по кредитам. В основном финансирование будет предоставляться проектам в таких ключевых областях для экономики региона, как инфраструктура, образование и обучение, исследования, энергия. Собственно государства ЕС не должны будут тратить деньги на подобные проекты, но данный вариант инвестирования проектом также не исключается. Кроме того, потраченные ими средства не будут учитываться при подсчете бюджетных дефицитов.

В Европейской комиссии считают, что этот «нетрадиционный» подход, когда государство не просто инвестирует в проекты, а привлекает частных инвесторов, будет способствовать экономическому росту региона. Чиновники настаивают на том, что способность привлекать деньги дешево – дешевле, чем многие правительства стран ЕС, поможет увеличить объем инвестиций. В случае если проект будет принят, его реализация наступит начнется достаточно быстро, первые проекты получат финансирование уже в середине 2015 года. Пор данным вице-канцлера и министр экономики Австрии Райнхольда Миттерленера, проекты на сумму порядка 28 млрд евро ЕС уже были представлены.

«Моим приоритетом номер один будет вернуть Европу снова к росту экономики», – приводит ЕК слова Юнкера в сообщении о предстоящей презентации инвестпроекта. Инвестиции вообще являются одним из наиболее острых вопросов для экономики еврозоны. После официального завершения кризиса правительства безуспешно пытаются уговорить инвесторов больше вкладывать в экономику, но деловое доверие остается крайне низким. Так, сообщает Financial Times, инвестиции в экономику ЕС снизились на 430 млрд евро за последние шесть лет, а периферия еврозоны - Греция, Ирландия, Испания, Португалия и Италия - страдает больше других стран от такой ситуации.

Концепция такого фонда, безусловно, является хорошей, говорит Елизавета Белугина, глава аналитического отдела брокерской компании FBS. Сейчас ЕК необходимо запустить забуксовавшую экономику еврозоны, а возможности бюджетов очень сильно ограничены. План является комплексным и действительно должен заинтересовать частных инвесторов.

Основной задачей нового фонда является развитие европейской инфраструктуры, отмечает аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов. Предполагается, что это существенно поддержит экономический рост. По мнению эксперта, особых препятствий в будущей деятельности Европейского фонда стратегических инвестиций нет. Момент его организации выбран исключительно удачно, объясняет он. В ближайшее время ЕЦБ планирует приступить к дополнительному смягчению денежной политики. Сейчас его учётная ставка составляет всего 0,05%. Дальше её снижать уже некуда и ЕЦБ собирается начать эмиссию евро, аналогичную, недавно завершившейся, политике "количественного смягчения" ФРС. То есть экономика ЕС будет обеспечена дешевым кредитованием.

Новый инвестфонд, как сама идея - очень разумная, уверен и главный специалист отдела ценных бумаг банка «Интеркоммерц» Иван Кибардин. Наличие такого гаранта, при разумном подходе, действительно может увеличить интерес инвесторов в проекты со «средним риском». Но говорить о том, что придется тратить деньги налогоплательщиков на спасение или нет – все же пока рано, предупреждает эксперт. Считать, что данный фонд является панацеей от всех болезней ЕС, нельзя. Создание фонда показывает действия, направленные на исправление ситуации: это говорит о том, что ЕС придумал другую инвестиционную, а не антикризисную модель.

В целом же этот фонд - синергетический эффект первоначального плана Еврокомиссии, который оценивается в 21 млрд евро с возможностью применения кредитного плеча в десятикратном размере, указывает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. «Плечо» обеспечит ЕЦБ как ключевой регулятор. Если оба плана - QE и данный фонд - начнут работать в еврозоне синхронно и долгосрочно, определенный эффект для экономики от подъема инфраструктурного сектора будет. Однако стоит отметить, что для полномасштабного эффекта объем средств должен быть в 3-4 раза выше заявленного.

Капитал нового фонда выглядит недостаточным для реализации тех задач, которые перед ним стоят, соглашается Дмитрий Лукашов. Он собирается использовать финансовое плечо, то есть выдавать гарантии частным инвесторам. Это может повысить экономические  риски. Кроме того, таких инвесторов ещё надо привлечь, что также усложняет работу фонда. Так как инфраструктурные проекты обычно имеют низкую рентабельность.

Но и в общем идея озвученной программы сопряжена с рисками, предупреждает Елизавета Белугина: по замыслам создателей, сумма средств фонда должна будет в 15 раз превысить первоначальные вложения – это очень большой рычаг, которого, несмотря на сегодняшний оптимизм, добиться будет крайне сложно. Задачу фонда видят в том, чтобы стимулировать активность частных игроков, разделив с ними риск. Но нужно понимать, что сам риск от этого не исчезнет – он просто частично перейдет к европейским государствам и налогоплательщикам.

Источник: http://expert.ru/